美元加息渐近黄金等贵金属投资价值凸显！锂板块或迎来价值回归机会近期美联储通胀超预期降温，通胀仍远未达到2%水平，令美联储5月仍可能继续加息25bp。目前已出现的经济疲弱迹象、劳动力市场降温以及持续高利率所带来的影响将愈发显著，加息将近尾声将愈发明晰。但更多经济走弱迹象出现，加息渐尽背景下，作为贵金属的黄金或迎来难得配置机会。
需求端，3月我国新能源汽车产销两旺，出口表现强劲，在全球的市占率进一步提升，锂电产业链回暖迹象显现，预期二季度终端消费旺季真正来临后，锂电产业需求将加速恢复；供给端，截至3月底，下游厂家的锂盐库存已降至21年初以来的低点，同时正极材料厂的库存也已回落至相对低点，预期二季度旺季催化下，下游厂家将有一波补库需求，冶炼厂的锂盐库存也有望加速去化，而上游锂资源端短期难以大规模放量，因此二季度锂资源供需将缩紧。结合当前锂盐市场价已降至相对低点，降幅远超锂精矿进口价，部分企业的新买矿价折算所得的锂盐成本价已超过其市场价，出现成本倒挂现象，行业可能面临边际高成本矿延期投产甚至停产出清的情况，加上环境、政策等因素影响下，目前大概率延期的项目已有澳洲矿Marion扩建项目、非洲最大绿地矿Manono、亚洲甲基卡鸳鸯坝项目和枧下窝矿、南美盐湖Olaroz二期和SDLA、亚洲盐湖龙木错&结则茶卡等，全球锂资源供需平衡点或将延后，上游资源板块低估值有望得到修复。
氢氧化锂—价格下压，市场略显疲态。供应端，由于精矿价格降幅相对小，锂盐厂成本压力大，且库存高位，厂商多停产或减产，整体供应下滑；需求端，虽国内新能源汽车产销和出口有明显回暖迹象，但锂电产业链仍在去库中，短期需求释放有限，市场走势仍偏弱。23Q1受到终端需求淡季以及22年抢装潮造成的行业库存高位等因素影响，沿产业链向上传导，锂盐需求表现略显疲软，对市场价格存在利空打击，造成短期锂价超预期下跌至相对底部的位置。23Q2终端消费旺季将至，新能源汽车产销有望加速回暖，叠加出口需求强劲，预期锂电产业链将迎来一轮价值重估机会。展望2023年下半年，全球锂资源或将迎来一波较大产能的释放，但受到环境、政策等因素影响，部分项目或不及预期，具体需重点关注2023Q2终端需求的恢复情况和2023Q3全球核心锂资源供应商的产能实际释放情况。
硫酸钴需求暂无增量，国内三元前驱体需求持续疲软，企业普遍缩减产量，但全年供给过剩的局面仍难改变。需求弱势未变，价格重心不断下移。本周硫酸镍产量持续下调，硫酸镍价格下行趋势不改，企业减停产情况较多，库存较上周有所减少，整体产业链表现低迷，后续印尼镍矿供应将逐步释放，全年镍供应充足，镍价中枢或将再下移。
目前受终端需求弱复苏影响，稀土磁材价格仍有所震荡下行；二季度下游旺季将迎，需求有望加速回暖，稀土价格或有支撑；长期来看，随着电梯、家电、机器人等应用场景的不断打开，新能源汽车、风电、工业领域用稀土永磁电机渗透率的加速提升，全年需求有望实现高增速，叠加国内稀土资源供应严控的政策导向持续，供应增量有限，供需格局不断优化，稀土战略价值或进一步凸显。
近日国际油价小幅下降，市场表现长期走跌，下游企业保持低库存，上游库存偏高。供应方面，市场产量和开工率较稳定；需求方面，体育器材厂家需求小幅回暖，风电行业持续消化库存，整体订单情况一般。长期来看，海上风电装机需求增势强劲，加上风机大型化趋势下，对风电叶片用材强度和质量要求更高，目前需突破的主要是高成本问题半岛·体育中国官方网，随着碳纤维厂家规模放量，价格下行，其在风电领域以价换量的逻辑有望逐步兑现，渗透率有望加速提升，碳纤维供需结构预期将有所改善；此外，体育器材厂在去年年终停工较为严重，预计今年全年需求将回暖；制备单晶硅等所需的热场材料碳碳复材需求持续旺盛。
需求端，下游需求无明显改善，光伏级EVA需求尚可，刚需拿货为主。趋势预判：硅料供需结构改善带来光伏产业高景气度，EVA和POE胶膜或将成为光伏上游瓶颈辅材，厂家根据需求调整排产计划，光伏级EVA树脂可能出现阶段性短缺，但长期来看，我国EVA供应增量释放在即，全年整体供应量将相对充足；POE受限于茂金属催化剂和高碳α-烯烃技术难突破，国内当前无法量产，供应将持续性短缺，价格或将高位维稳。新型N型电池加速迭代，POE胶膜性能更优，和新型电池适配性更好，未来有望持续渗透，因此2023-2024年国内POE粒子供需格局将维持紧俏，终端市场高增或将推动原料光伏级树脂价格波动上行。
免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
机构认为，新一轮电力市场改革已然开启，电力现货市场建设是电改的关键环节。短期内电力IT领域、现货交易及辅助决策系统或将优先受益。
在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。
机构认为随着2024年军工产业链企业订单逐步恢复，军工电子、军工通信等相关领域有望充分受益，国防军工行业有望迎来武器装备现代化建设与数字化升级的加速期。
万联证券表示，整个光伏产业链已经到了比拼成本、技术、现金流等竞争力的阶段，成本高企和技术落后的产能将加速出清。随着相关政策落地和市场需求恢复，行业将逐步回到健康发展轨道。
机构认为，政策短期对基本面的刺激有一定作用，且就前两轮地产行情来看，政策行情确实领先于基本面行情。
2024年的地产政策基于房地产供求关系发生重大变化的背景，以真实的保障性住房需求为根基去库存，更强调因城施策。
5月20日，现货黄金向上触及2450美元/盎司，日内涨1.5%，续刷历史新高。机构认为，4月美国经济数据低于预期叠加通胀符合预期的下降，美联储降息动力上升，黄金价格将开启下一轮涨势。